NBP wskazuje, że czynnikiem obniżającym ścieżkę inflacji CPI w 2024 r. Względem projekcji listopadowej jest uwzględnienie uchwalonego przez Sejm na początku grudnia 2023 r. Ustawowego przedłużenia zamrożenia cen energii elektrycznej i gazu ziemnego dla gospodarstw domowych oraz utrzymania mechanizmu ograniczenia wysokości wzrostu cen energii cieplnej dla uprawnionych odbiorców. Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według centralnej ścieżki nowej projekcji w 2024 r. Wyniesie 2,3–3,1 proc., czyli ma być niższe niż wskazywano w lipcu (projekcja zakładała wtedy 2,3–3,7 proc.).
2025 r., a na koniec 2026 roku znajdzie się blisko 6 proc. – NBP – wynika z najnowszego raportu o inflacji NBP. Z tego względu marcowa projekcja przygotowana została w dwóch scenariuszach. W pierwszym scenariuszu, który pełni rolę scenariusza centralnego przyjęto założenie, że antyinflacyjne działania osłonowe będą kontynuowane w całym horyzoncie projekcji” – napisano. Jak wskazano, dostępne dane za III kw. Wskazują, że w tym okresie tempo wzrostu krajowego PKB mogło ukształtować się poniżej odczytu dla II kw.
“W tym samym kierunku oddziałuje także wcześniejsze umocnienie kursu złotego” — dodano. Wg tabeli z projekcji dynamika wynagrodzeń w ścieżce centralnej będzie jednocyfrowa od II kw. 2025 r., a na koniec 2026 znajdzie się blisko 6 proc. “Jednocześnie wskaźnik PMI, pomimo pewnej poprawy w III kw. br., od ponad dwóch lat kształtuje się poniżej neutralnego progu 50,0 pkt, co wskazuje na utrzymywanie się pesymistycznych nastrojów w sektorze przemysłowym. Dodatkowym negatywnym sygnałem z polskiej gospodarki był wyraźny spadek w II kw. br. inwestycji średnich i dużych przedsiębiorstw” – dodano.
Autorzy wskazują, że krajowa aktywność gospodarcza powiązana NordFx to świetny początek dla traderów jest z sytuacją w gospodarce niemieckiej, będącej głównym partnerem handlowym Polski, która znajduje się w stagnacji, przy pogarszającej się sytuacji w przemyśle.
Znajdzie się na poziomie 3,7 proc., w 2025 r. Wyniesie 5,6 proc., a w 2026 r. – wynika z listopadowej projekcji NBP. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2024 r. Na poziomie 2,7 proc., w 2025 r.
W przypadku cen żywności istnieje znacząca niepewność dotycząca horyzontu w jakim będzie obowiązywać zerowa stawka VAT na podstawowe produkty żywnościowe. Rada ocenia, że obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie. “Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. NBP będzie nadal Jak uzyskać dostęp do najlepszych Forex szkolenia program podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla trwałego powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym” — podtrzymano w komunikacie RPP. Zwrócono uwagę, że w Polsce napływające dane miesięczne sugerują, że roczna dynamika PKB w III kwartale 2024 r. Mogła być nieco niższa niż w II kwartale 2024 r., gdy wyniosła 3,2 proc. “W szczególności we wrześniu zarówno sprzedaż detaliczna, jak i produkcja przemysłowa oraz budowlano-montażowa obniżyły się w ujęciu rok do roku. Na rynku pracy utrzymuje się niskie bezrobocie i wysoka liczba pracujących, choć zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw we wrześniu br. było niższe niż rok wcześniej. Jednocześnie dynamika wynagrodzeń nadal kształtuje się na wysokim poziomie” — podano także.
Poza uwarunkowaniami wewnętrznymi, istotnym źródłem ryzyka w bieżącej rundzie prognostycznej jest przyszłe kształtowanie się aktywności ekonomicznej w strefie euro, w szczególności w gospodarce niemieckiej. W komunikacie opublikowanym po posiedzeniu RPP bank centralny podał, że Rada zapoznała się z najnowszą, lipcową projekcją inflacji i PKB. Projekcja inflacji i PKB została sporządzona z uwzględnieniem danych dostępnych do 22 października 2024 r.
W 2025 r., a do celu inflacyjnego wróci najwcześniej na początku 2026 r. Jak wskazano w raporcie, przy tych założeniach tempo wzrostu nominalnych wynagrodzeń ukształtuje się na niższym poziomie niż w scenariuszu bazowym projekcji, co będzie wynikało z ich dostosowania do wolniejszego wzrostu cen energii. Obecnie inflacja jest “istotnie podwyższana przez wzrost cen nośników energii, a także inne czynniki regulacyjne. W kierunku wyższej presji cenowej w krajowej gospodarce oddziałuje również wyraźny wzrost wynagrodzeń, w tym w związku z podwyżkami płac w sektorze publicznym” — wskazano w komunikacie po środowej decyzji RPP. Autorzy raportu wskazują, że informacje i dane, które napłynęły po zamknięciu projekcji lipcowej, przyczyniły się do obniżenia prognozy tempa wzrostu gospodarczego, przy nieznacznie wyższym niż w poprzedniej rundzie prognostycznej, przebiegu prognozowanej ścieżki inflacji CPI. „Przyszła ścieżka inflacji jest silnie uzależniona od kształtu przyszłych działań osłonowych chroniących dotychczas gospodarstwa domowe i firmy przed skutkami wzrostu cen energii.
Bilans czynników niepewności wskazuje na bliski symetrycznemu rozkład ryzyk dla prognozowanej dynamiki PKB oraz wyższe prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji CPI poniżej ścieżki centralnej w krótkim horyzoncie projekcji – wynika z najnowszego raportu o inflacji NBP. W tym samym kierunku, poprzez zwiększenie siły nabywczej konsumentów, będzie oddziaływać założone utrzymanie zamrożenia cen energii elektrycznej i gazu ziemnego w całym horyzoncie projekcji” – dodano. Nowa projekcja przewiduje, że roczna inflacja konsumencka CPI w 2024 r. Znajdzie się JP Morgan wybiera główny urzędnik z zrównoważonego produktu BNP aby prowadzić nową zieloną jednostkę z 50-procentowym prawdopodobieństwem (tzw. ścieżka centralna) w przedziale 3,6–3,7 proc., czyli ma być podobna, jak wskazywała lipcowa projekcja (3,1–4,3 proc.).
W bieżącej rundzie projekcja inflacji jest obarczona znaczną niepewnością związaną z kształtowaniem się cen nośników energii dla gospodarstw domowych, które w istotnym stopniu zależą od działań regulacyjnych — podała RPP. Wskazane przedziały rozpięte są wokół ścieżki centralnej scenariusza zakładającego – zgodnie z obecnie obowiązującym stanem prawnym – dalsze uwolnienie cen nośników energii dla gospodarstw domowych na początku 2025 r. Jednak politycy zapowiadają, że część działań osłonowych zostanie przedłużona także na 2025 r. Centralna ścieżka projekcji NBP, przy założeniu dalszego uwolnienia cen nośników energii dla gospodarstw domowych, zakłada, że inflacja CPI w 2024 r.